فيتش تحذر من ضغوط خفض أسعار إعادة التأمين على أرباح كبار المعيدين الأوروبيين

فيتش تحذر من ضغوط خفض أسعار إعادة التأمين على أرباح كبار المعيدين الأوروبيين

كتبت – عبير أحمد

توقعت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني أن تبدأ جولات خفض أسعار إعادة التأمين المتتالية في التأثير بصورة أكبر على أرباح أكبر أربع شركات إعادة تأمين أوروبية خلال الأرباع المقبلة، رغم استمرار قوة ربحية القطاع بدعم من نتائج الاكتتاب والاستثمار.

وأوضحت الوكالة أن شركات ميونيخ ري وسويس ري وهانوفر ري وسكور حققت متوسطًا قياسيًا للعائد على حقوق الملكية بلغ 21.5% خلال النصف الأول من 2026، مدفوعة بقوة نتائج الاكتتاب والاستثمار، إلى جانب الأداء الجيد لمعظم قطاعات الأعمال.

وأشارت فيتش إلى أن نتائج الاكتتاب خلال النصف الأول من العام استفادت من محدودية الخسائر الكبيرة، على غرار الأداء المسجل في 2025، فيما حافظت نتائج الاستثمار على مستويات قوية، إلا أن الضغوط السعرية في سوق إعادة التأمين بدأت تنعكس على نمو الإيرادات.

وسجلت وتيرة تراجع الإيرادات تسارعًا خلال النصف الأول من 2026، لتصل إلى 2.7% مقابل 1.1% خلال الفترة نفسها من العام الماضي، نتيجة انخفاض إيرادات أعمال الممتلكات والمسؤوليات بنسبة 9.4%، بينما ساهم نمو أعمال تأمينات الحياة والصحة بنسبة 3.8% في الحد من تأثير التراجع.

وأكدت فيتش أن شركات إعادة التأمين الأربع تمكنت خلال جولات التجديد الأخيرة من الحفاظ على هوامش ربحيتها، عبر إعطاء الأولوية للربحية على حساب التوسع في حجم الأعمال، وهو ما يدعم قدرتها على تحقيق مستهدفات الربحية للعام الجاري، رغم توقعات انخفاض الإيرادات لدى معظم الشركات.

وأضافت أن الإدارة المنضبطة لدورة السوق، وتنويع محافظ الأعمال، إلى جانب الاستفادة من تحرير احتياطيات السنوات السابقة، تمثل عوامل داعمة لقدرة شركات إعادة التأمين على الحفاظ على مرونة أرباحها، بالتزامن مع دخول السوق مرحلة أكثر ليونة وارتفاع تكاليف المطالبات.

في المقابل، حذرت الوكالة من أن الأثر التراكمي لجولات خفض الأسعار المتتالية سيصبح أكثر وضوحًا خلال الفصول المقبلة، ما قد يفرض ضغوطًا إضافية على أرباح شركات إعادة التأمين الأوروبية.

ولفتت إلى أن تجديدات 2026 شهدت استمرار انخفاض الأسعار المعدلة وفقًا للمخاطر في معظم فروع الأعمال، مع تسارع وتيرة التراجع منذ يناير 2025، خاصة في تغطيات مخاطر الكوارث الطبيعية.

وأوضحت فيتش أن تخفيضات الأسعار ارتفعت من مستويات متوسطة في خانة العشرات خلال تجديدات يناير، إلى مستويات مرتفعة في خانة العشرات خلال تجديدات أبريل، قبل أن تتراوح الانخفاضات بين 20% و25% في تجديدات منتصف العام.

كما تراجعت أسعار قطاعات التأمين المتخصصة بفعل زيادة الطاقة الاستيعابية المتاحة في السوق، بينما حافظت أسعار تأمينات المسؤوليات على قدر أكبر من الاستقرار خلال تجديدات منتصف العام والجولات الأخيرة.

ورغم تراجع الأسعار، أكدت شركات إعادة التأمين الأربع أن مستويات التسعير الحالية لا تزال تعكس المخاطر المغطاة بصورة كافية، كما حافظت إلى حد كبير على شروط وأحكام العقود، بما فيها نقاط بدء التغطية، دون تغييرات جوهرية خلال تجديدات 2026، وهو ما ساعدها على الإبقاء على مستويات الربحية المرتفعة حتى الآن.