جي بي مورجان: ضغوط التسعير وتباطؤ النمو يرفعان حذر المستثمرين في قطاع التأمين الأوروبي وسط توقعات باندماجات جديدة
جي بي مورجان: ضغوط التسعير وتباطؤ النمو يرفعان حذر المستثمرين في قطاع التأمين الأوروبي وسط توقعات باندماجات جديدة
كتبت – عبير أحمد
كشف تقرير صادر عن بنك جي بي مورجان عن تصاعد حالة الحذر لدى المستثمرين تجاه شركات التأمين وإعادة التأمين في أوروبا، في ظل استمرار الضغوط الناجمة عن تراجع مستويات التسعير في أسواق إعادة التأمين والتأمين التجاري، رغم تزايد التوقعات بحدوث موجة جديدة من عمليات الاندماج والاستحواذ داخل القطاع.
وأوضح التقرير، الصادر ضمن سلسلة “Love Actuary”، أن المناقشات الأخيرة مع المستثمرين في كل من المملكة المتحدة والولايات المتحدة وأوروبا ركزت بشكل أساسي على ضعف بيئة التسعير في سوق إعادة التأمين، إلى جانب المخاوف المرتبطة بقدرة الشركات على الحفاظ على معدلات نمو الأرباح في ظل تراجع الدعم الذي وفرته ظروف السوق خلال السنوات الماضية.
ورغم تسجيل عدد من شركات إعادة التأمين الأوروبية نتائج فصلية للربع الأول من عام 2026 جاءت أفضل من التوقعات، فإن استمرار ضعف اتجاهات الإيرادات انعكس سلبًا على أداء أسهم القطاع، ما عزز من توجه المستثمرين نحو تبني نهج أكثر تحفظًا.
وأشار جي بي مورجان إلى أن المستثمرين ما زالوا غير مستعدين لتأكيد انتهاء دورة تراجع الأسعار في سوق إعادة التأمين، رغم الانخفاضات الكبيرة التي شهدتها تقييمات الشركات خلال الفترة الأخيرة.
ولفت التقرير إلى أن شركة ميونيخ ري تعكس بالفعل توقعات متحفظة بشأن الإيرادات والربحية المستقبلية مقارنة بنظيراتها، الأمر الذي يجعل تقييم سهمها أكثر جاذبية نسبيًا، إلا أن حالة التردد لا تزال مسيطرة على المستثمرين بسبب استمرار توقعات ضعف التسعير لفترة ممتدة.
وفي السياق ذاته، تزايد اهتمام المستثمرين بقدرة شركات التأمين متعددة الأنشطة على حماية هوامش الربحية والحفاظ على معدلات نمو مستقرة داخل سوق التأمين التجاري على الممتلكات والحوادث، في ظل تباطؤ زخم التسعير.
كما أثار المستثمرون تساؤلات حول قدرة شركات كبرى مثل أكسا وأليانز على مواصلة تحقيق معدلات النمو والتوسع في الهوامش بنفس القوة التي سجلتها خلال السنوات الماضية.
وتطرق التقرير أيضًا إلى أوضاع أسواق التأمين للأفراد، حيث يراقب المستثمرون عن كثب اتجاهات التسعير في سوق تأمين السيارات بالمملكة المتحدة، خصوصًا بالنسبة لشركات مثل أدميرال وأفيفا، مع مؤشرات على استقرار نسبي أو تباطؤ في وتيرة النمو السعري.
وفي المقابل، رجح التقرير اتجاه أسعار التأمين على الممتلكات والحوادث للأفراد في أوروبا القارية إلى الاستقرار أو التراجع خلال الفترات المقبلة، بعد موجة ارتفاعات شهدتها الأسواق خلال العام الماضي.
وعلى صعيد آخر، برزت توقعات اندماجات واستحواذات جديدة كأحد المحاور الرئيسية في نقاشات المستثمرين، حيث أشار جي بي مورجان إلى أن تقارير إعلامية تتعلق بشركتي هيسكوكس وليجال آند جنرال أعادت فتح ملف الصفقات المحتملة داخل قطاع التأمين.
ورغم عدم وجود تأكيدات رسمية بشأن اهتمام استحواذي مباشر بشركة هيسكوكس، إلا أن المستثمرين ينظرون إليها كأحد الأهداف المحتملة في ظل نشاط سوق التأمين التابعة لـلويدز، إضافة إلى أن الضغوط على تسعير التأمين التجاري وإعادة التأمين قد تدفع نحو مزيد من الاندماجات.
أما بالنسبة لشركة ليجال آند جنرال، فأوضح التقرير أن المستثمرين يدرسون احتمالات استهدافها في ظل نشاط متزايد في صفقات التأمين على الحياة داخل المملكة المتحدة، مع الإشارة إلى أن تقييم الشركة لا يزال مرتفعًا نسبيًا مقارنة بصفقات سابقة في القطاع.
واختتم جي بي مورجان تقريره بالتأكيد على أن المستثمرين يترقبون محفزات جديدة تدعم تقييمات الشركات، مع اهتمام خاص بإمكانية إعلان أكسا لأهداف مالية محدثة خلال يوم المستثمرين في سبتمبر 2026، إلى جانب متابعة أي تعديلات محتملة في أهداف ستاندرد لايف بعد استحواذها على إيجون المملكة المتحدة.
