سندات الكوارث تسجل 9.42% بنهاية مايو مع استمرار تراجع العوائد سنويًا واتساع فروق التسعير الموسمية
سندات الكوارث تسجل 9.42% بنهاية مايو مع استمرار تراجع العوائد سنويًا واتساع فروق التسعير الموسمية
كتبت – عبير أحمد
سجلت العوائد الإجمالية في سوق سندات الكوارث (Cat Bonds) ارتفاعًا لتصل إلى 9.42% بنهاية مايو 2026، مدفوعة باتساع فروق التسعير مع اقتراب موسم الأعاصير في الولايات المتحدة، غير أنها ما تزال أقل بنحو 14% مقارنة بمستويات العام الماضي، في إشارة إلى استمرار الضغوط السعرية داخل أسواق إعادة التأمين.
وأظهرت بيانات شركة بلينوم إنفستمنتس (Plenum Investments) أن السوق واصل مساره التصاعدي التدريجي منذ بداية العام، حيث ارتفع العائد من 8.80% بنهاية ديسمبر 2025 إلى 8.87% في يناير، ثم 8.91% في فبراير، وصولًا إلى 9.06% في مارس، قبل أن يصعد إلى 9.27% مطلع مايو، ويستقر عند 9.42% في 29 من الشهر ذاته.
ورغم هذا التحسن الشهري المتدرج، فإن المقارنة السنوية تكشف تراجعًا بنحو 14% عن مستويات الفترة نفسها من العام الماضي، نتيجة استمرار انخفاض أسعار إعادة التأمين وتقلص هوامش التسعير في الإصدارات الجديدة من سندات الكوارث.
ويظل هامش مخاطر التأمين أو ما يُعرف بهامش الخصم العامل الأكثر تأثيرًا في حركة العوائد، إذ يشهد عادة اتساعًا موسميًا مع اقتراب موسم الأعاصير الأمريكي. ووفق البيانات، ارتفع هذا الهامش بنحو 11% منذ بداية العام، بعد أن كان قد هبط إلى 4.88% في نوفمبر 2025، قبل أن يعاود الارتفاع تدريجيًا إلى 5.72% خلال مايو 2026.
وأوضحت بلينوم إنفستمنتس أن متوسط فروق التسعير في السوق ارتفع بنسبة 2% خلال مايو مقارنة بالشهر السابق، إلا أن الصورة السنوية تعكس استمرار الاتجاه الهابط للأسعار، حيث تراجع الهامش من 6.59% قبل عام إلى 5.72% حاليًا، بانخفاض يقارب 13%.
وتتوقع الشركة استمرار اتساع فروق التسعير بوتيرة محدودة حتى يوليو المقبل، قبل أن تبدأ في الانحسار مع دخول موسم الأعاصير ذروته، وهو ما قد ينعكس على مستويات العوائد والتسعير خلال النصف الثاني من العام.
وفي السياق ذاته، ارتفع العائد الخالي من المخاطر على الضمانات النقدية المستخدمة في هذه السندات إلى 3.70% بنهاية مايو مقابل 3.66% في بداية الشهر، كما صعد معدل الخسائر المتوقعة للسوق إلى 2.39% بشكل طفيف.
وأدى ذلك إلى اتساع الفارق بين العائد الإجمالي والخسائر المتوقعة إلى 7.03% بنهاية مايو، بزيادة تقارب 8.7% منذ بداية عام 2026، ما يعكس استمرار جاذبية سندات الكوارث للمستثمرين رغم التذبذبات السعرية والضغوط المستمرة في السوق.
