Gallagher Re: رأس المال البديل لإعادة التأمين يقفز إلى 147 مليار دولار
Gallagher Re: رأس المال البديل لإعادة التأمين يقفز إلى 147 مليار دولار
كتبت – عبير أحمد
سجل رأس المال البديل العالمي لإعادة التأمين على الممتلكات والحوادث نموًا قويًا خلال النصف الأول من 2026، مرتفعًا بنسبة 9% بما يعادل 12 مليار دولار، ليصل إلى مستوى قياسي بلغ 147 مليار دولار بنهاية يونيو، مدفوعًا بالعوائد المواتية والتدفقات الصافية لرأس المال، وفقًا لتقرير سوق إعادة التأمين للنصف الأول من العام الصادر عن وسيط إعادة التأمين Gallagher Re.
وكشف التقرير عن ارتفاع إجمالي رأس المال المخصص لإعادة التأمين عالميًا بنسبة 5% خلال الأشهر الستة الأولى من 2026، ليصل إلى مستوى قياسي قدره 688 مليار دولار بنهاية يونيو، في ظل استمرار شركات إعادة التأمين العالمية في تحقيق مستويات قوية من الربحية ونمو رأس المال، رغم المنافسة الحادة التي تشهدها الأسواق.
وواصل كل من رأس المال التقليدي والبديل نموهما منذ عام 2023، إذ ارتفع إجمالي رأس المال المخصص لإعادة التأمين من 547 مليار دولار في نهاية 2023 إلى 688 مليار دولار بنهاية يونيو 2026، بزيادة تقارب 26%.
وخلال الفترة نفسها، ارتفع رأس المال التقليدي بنسبة 23% ليصل إلى 541 مليار دولار، بينما سجل رأس المال البديل نموًا تجاوز 37%، مرتفعًا إلى 147 مليار دولار.
وجاءت الزيادة في رأس المال البديل خلال النصف الأول من العام بعد نمو قوي بلغ 18% على مدار 2025، مدفوعة بصورة أساسية بارتفاع إصدارات سندات الكوارث الطبيعية المعروفة باسم Cat Bonds في سوق إعادة التأمين على الممتلكات والحوادث، إلى جانب استمرار العوائد الجذابة وتدفقات رأس المال الجديدة.
وأشار Gallagher Re إلى أن رأس المال البديل بدأ منذ العام الماضي في التوسع تدريجيًا خارج نطاقه التقليدي، ليمتد إلى خطوط أعمال إضافية، من بينها تأمينات المسؤوليات، بعدما ظل تركيزه لفترة طويلة منصبًا على تغطية أخطار الكوارث الطبيعية.
وفي السياق ذاته، أظهر تقرير سوق سندات الكوارث والأوراق المالية المرتبطة بالتأمين للربع الثاني من 2026 الصادر عن Artemis، أن إصدارات سندات الكوارث سجلت خلال النصف الأول من العام مستوى قياسيًا جديدًا بلغ نحو 18 مليار دولار.
كما ارتفع حجم السوق القائم من هذه الأدوات بنهاية يونيو إلى مستوى قياسي بلغ 65.6 مليار دولار، في امتداد للأداء الاستثنائي الذي سجله قطاع سندات الكوارث خلال 2025.
ويعكس هذا النمو استمرار جاذبية هذه الفئة من الأصول أمام المستثمرين، مدعومة بالعوائد القوية واتساع نطاق وتنوع الاستثمارات المرتبطة بالتأمين.
وفي المقابل، أشار التقرير إلى أن قوة الربحية واستمرار توليد رأس المال لدى شركات إعادة التأمين التقليدية، إلى جانب النمو المتواصل في سوق الأوراق المالية المرتبطة بالتأمين ILS، تزامنا مع زيادة توزيعات رأس المال على المساهمين.
وعلى مستوى أداء شركات إعادة التأمين، سجل المؤشر المركب الذي يتابع أداء مجموعة من كبرى شركات إعادة التأمين العالمية عائدًا على حقوق الملكية بلغ 19.9% خلال النصف الأول من 2026، ليصبح ثاني أعلى عائد نصف سنوي يسجله المؤشر خلال السنوات العشر الأخيرة.
وقال مايكل فان فيجن، رئيس قسم الأسواق الدولية في قطاع الاستشارات الاستراتيجية العالمية لدى Gallagher Re، إن نتائج النصف الأول من 2026 تعكس استمرار القوة المالية الاستثنائية التي تتمتع بها صناعة إعادة التأمين، مشيرًا إلى أن العوائد لا تزال أعلى بكثير من تكلفة حقوق الملكية، بالتزامن مع مواصلة نمو رأس المال وتعزيز قدرة القطاع على مواجهة التقلبات المستقبلية.
وأوضح أن التحدي الأبرز أمام صناعة إعادة التأمين لم يعد يتمثل في توليد رأس المال بقدر ما أصبح مرتبطًا بكيفية توظيفه بكفاءة، في ظل نمو رأس المال بوتيرة تفوق نمو الإيرادات، وهو ما يزيد من اختلال التوازن بين العرض والطلب في عدد من أسواق إعادة التأمين.
وأكد فان فيجن أن الوضع المالي للقطاع لا يزال قويًا للغاية، لافتًا إلى أن تحليلات Gallagher Re تشير إلى قدرة صناعة إعادة التأمين على تحمل خسائر مؤمّن عليها تتراوح بين 50 و75 مليار دولار، إلى جانب النشاط المعتاد للكوارث خلال النصف الثاني من العام، مع استمرار تحقيق تكلفة حقوق الملكية خلال 2026.
