رأس المال القياسي يختبر انضباط سوق إعادة التأمين وسط تحذيرات من عودة المنافسة السعرية
رأس المال القياسي يختبر انضباط سوق إعادة التأمين وسط تحذيرات من عودة المنافسة السعرية
كتبت – عبير أحمد
دخل سوق إعادة التأمين العالمي مرحلة جديدة مع بلوغ مستويات رأس المال معدلات قياسية، مدفوعة باستمرار قوة الأرباح منذ عام 2023، الأمر الذي يعيد اختبار قدرة الشركات على الحفاظ على الانضباط الاكتتابي، خاصة في قطاع إعادة تأمين الممتلكات، وسط مخاوف من أن تتحول وفرة رأس المال إلى منافسة سعرية تعيد السوق إلى دورة تراجع الأسعار.
وحذرت وكالة التصنيف الائتماني AM Best من أن تراكم رأس المال لدى شركات إعادة التأمين قد يشجع بعض المؤسسات على التوسع بصورة أكبر، بما يفتح المجال أمام عودة المنافسة غير المنضبطة، بعد سنوات شهدت تحسنًا ملحوظًا في شروط التسعير والاكتتاب.
وجاءت تحذيرات الوكالة في تقريرها الجديد بعنوان إعادة التأمين العالمية عند نقطة تحول: هل يصمد الانضباط أمام إغراء رأس المال القياسي؟، والذي أصدرته قبيل انعقاد فعاليات Rendez-Vous de Septembre في إمارة موناكو.
وأوضحت AM Best أن سوق إعادة التأمين العالمي على الممتلكات والمسؤوليات لا يزال يتمتع بمقومات مالية قوية، في ظل ارتفاع مستويات رأس المال وتحسن الأرباح واستمرار ظروف السوق المواتية، مشيرة إلى أن الوضع الحالي يختلف عن الدورات السابقة التي شهدت دخول شركات جديدة بأعداد كبيرة إلى السوق.
وأشارت إلى أن الزيادة الحالية في رأس المال تركزت بدرجة كبيرة داخل شركات إعادة التأمين القائمة، وهو ما يمنحها قدرة أكبر على توظيف أموالها في مجالات مختلفة، بدلًا من الاعتماد بصورة أساسية على نشاط إعادة التأمين التقليدي لتحقيق معدلات النمو المستهدفة.
وترى الوكالة أن هذه الوفرة المالية تمثل في الوقت نفسه فرصة وتحديًا للقطاع، إذ تتيح للشركات تعزيز قدراتها والتوسع في مجالات جديدة، لكنها قد تدفع بعض المشاركين إلى زيادة طاقاتهم الاكتتابية بصورة تفوق احتياجات السوق، بما قد يضغط على الأسعار ويعيد إشعال المنافسة.
وفي سوق إعادة تأمين المسؤوليات، تبرز تحديات مختلفة، مع تباين واضح في مواقف الشركات تجاه فرص النمو المتاحة في هذا النشاط، الذي يتسم بطول فترة ظهور نتائج الاكتتاب وتزايد صعوبة تقدير الالتزامات المستقبلية.
وأوضحت AM Best أن عددًا من شركات إعادة التأمين ينظر بإيجابية إلى فرص النمو في إعادة تأمين المسؤوليات، مستفيدًا من مستويات الأسعار الحالية التي تدعم نمو الأقساط والإيرادات، بينما تتخذ شركات أخرى موقفًا أكثر تحفظًا نتيجة ارتفاع المخاطر المرتبطة بالتضخم الاجتماعي وتكاليف التقاضي وارتفاع التعويضات التي تقررها هيئات المحلفين، إلى جانب تصاعد التحديات القانونية.
وقال دان هوفمايستر، مدير في AM Best، إن مخاطر المسؤوليات تختلف عن العديد من المخاطر الأخرى، لأنها قد تستغرق سنوات طويلة قبل أن تتضح نتائجها بصورة كاملة، مؤكدًا أن قرارات الاكتتاب التي تتخذها الشركات في الوقت الحالي قد تظهر آثارها الحقيقية بعد سنوات عديدة.
وأشار إلى أن الحفاظ على دقة التسعير والانضباط في اكتتاب أعمال إعادة تأمين المسؤوليات لا يقل أهمية عن الالتزام بالأسس نفسها في إعادة تأمين كوارث الممتلكات، خاصة في ظل الطبيعة طويلة الأجل للمطالبات المتعلقة بالمسؤوليات.
وتوقعت AM Best استمرار الأداء القوي لسوق إعادة التأمين على الممتلكات والمسؤوليات خلال الفترة المقبلة، ما لم يتعرض القطاع لكارثة طبيعية كبيرة أو حدث استثنائي تتجاوز خسائره التقديرات الموضوعة من جانب شركات التأمين وإعادة التأمين.
لكن الوكالة ترى أن الاختبار الحقيقي للسوق لا يرتبط فقط بقدرته على تحقيق الأرباح، وإنما بمدى قدرته على المحافظة على النهج الاكتتابي المنضبط الذي كان أحد أبرز أسباب تحسن النتائج خلال السنوات الأخيرة.
وقال مايكل لاجومارسينو، مدير أول في AM Best، إن استمرار الانضباط الاكتتابي والحفاظ على سلامة التسعير في ظل مستويات رأس المال القياسية يمكن أن يكون مؤشرًا على دخول صناعة إعادة التأمين مرحلة جديدة من التطور في هيكل السوق.
وفي المقابل، حذر من أن أي تراجع في هذا الانضباط قد يعيد إلى الواجهة القواعد التقليدية التي تحكم العلاقة بين العرض والطلب، ويزيد حدة المنافسة على الأعمال، بما قد يؤدي إلى ضغوط على الأسعار وشروط الاكتتاب.
ويواجه سوق إعادة التأمين بذلك معادلة دقيقة بين الاستفادة من قوة المراكز المالية ووفرة رأس المال، والحفاظ على الأسس التي ضمنت تحسن الأداء خلال السنوات الماضية. فارتفاع رأس المال يمنح الشركات قدرة أكبر على اقتناص فرص النمو، لكنه في الوقت نفسه يفرض عليها قدرًا أكبر من الحذر حتى لا يتحول السعي إلى التوسع إلى منافسة سعرية تضر بمستويات الربحية.
وتشير قراءة AM Best إلى أن المرحلة المقبلة ستكون اختبارًا حقيقيًا لإدارة رأس المال والانضباط في اتخاذ القرارات الاكتتابية، خصوصًا مع اتساع الفرص في بعض قطاعات إعادة التأمين وظهور مخاطر جديدة تتطلب تسعيرًا أكثر دقة ونظرة طويلة الأجل.
وبين قوة رأس المال ومخاطر المنافسة، يبقى الحفاظ على الانضباط الاكتتابي العامل الأهم في تحديد اتجاه السوق، إذ إن استمرار الأرباح الحالية لن يكون كافيًا وحده لضمان استقرار القطاع ما لم يصاحبه التزام واضح بأسس التسعير وإدارة المخاطر وجودة اختيار الأعمال.
